حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 در دست انتشار 1405 10 01 The Role of the National Wealth Fund in Managing Oil Revenues: Evidence from a Two-Country DSGE Model نقش صندوق ثروت ملی در مدیریت درآمدهای نفتی: شواهدی از یک مدل DSGE دوکشوری 1 27 FA جاوید بهرامی دانشیار، گروه اقتصاد بازرگانی، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران مرجان سلطانی دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران Journal Article 1404/08/10 <p>This study aims to examine how a national wealth fund moderates the transmission of oil shocks and reduces macroeconomic volatility in an oil-exporting economy and its oil-importing trading partner. A two-country New Keynesian dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model is developed and calibrated, consisting of an oil-exporting economy endowed with a national wealth fund and an oil-importing economy. Two fiscal scenarios are analyzed: one in which oil revenues directly finance government expenditure, and another in which revenues are saved in the wealth fund and only partial returns are transferred to the budget. The model is solved using calibration based on annual macroeconomic data. Impulse response analysis indicates that the presence of a national wealth fund significantly dampens fluctuations in output, consumption, investment, and inflation following oil production, oil price, and export share shocks. Moreover, the cross-border transmission of oil shocks to the importing economy is notably weaker under the wealth fund regime. National wealth funds function as effective fiscal stabilization mechanisms by smoothing public spending, mitigating oil revenue volatility, and enhancing macroeconomic stability in both oil-exporting and oil-importing economies.</p> <p>هدف این پژوهش بررسی نقش صندوق ثروت ملی در تعدیل انتقال شوک‌های نفتی و کاهش نوسانات متغیرهای کلان اقتصادی در یک اقتصاد صادرکننده نفت و شریک تجاری واردکننده نفت است. در این مطالعه، یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) دوکشوری در چارچوب کینزی جدید طراحی و کالیبره شده است که شامل یک اقتصاد صادرکننده نفت و دارای صندوق ثروت ملی و یک اقتصاد واردکننده نفت می‌باشد. دو سناریو بررسی شده است: در سناریوی اول، درآمدهای نفتی مستقیماً وارد بودجه دولت می‌شود و در سناریوی دوم، این درآمدها در صندوق ثروت ملی ذخیره شده و تنها بخشی از بازدهی آن به بودجه منتقل می‌گردد. مدل با استفاده از داده‌های سالانه و روش کالیبراسیون حل شده است. نتایج توابع واکنش آنی نشان می‌دهد وجود صندوق ثروت ملی دامنه نوسانات تولید، مصرف، سرمایه‌گذاری و تورم را در مواجهه با شوک‌های تولید نفت، قیمت نفت و تغییر سهم صادرات نفت به‌طور معناداری کاهش می‌دهد. همچنین شدت انتقال شوک‌های نفتی به اقتصاد واردکننده نفت نیز در حضور صندوق کاهش می‌یابد. صندوق ثروت ملی به‌عنوان یک ابزار تثبیت‌گر مالی، با هموارسازی مخارج دولت و تفکیک بودجه از نوسانات درآمدهای نفتی، موجب افزایش ثبات اقتصاد کلان در هر دو کشور می‌شود.</p> https://www.jafci.com/index.php/jafci/article/download/351/193