حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 در دست انتشار 1406 08 01 Asymmetric Analysis of the Effects of Sustainability Reporting on Corporate Financial Performance: Evidence from Companies Listed on the Iraq Stock Exchange تحلیل نامتقارن اثرات گزارشگری پایداری بر عملکرد مالی شرکت‌ها: شواهدی از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار عراق 1 26 FA فرج اکرع دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران. سحر سپاسی دانشیار، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران جواد رضازاده دانشیار، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران Journal Article 1404/12/02 <p>This study aimed to examine the asymmetric effects of the environmental, social, and governance dimensions of sustainability reporting on the accounting- and market-based financial performance of companies listed on the Iraq Stock Exchange. This applied, ex post facto study was conducted using secondary corporate data. The study population comprised 103 companies registered on the Iraq Stock Exchange, from which eligible companies were examined through purposive sampling based on continuity of listing, availability of financial information, and measurable sustainability scores. Data covering 2018–2023 were obtained from Refinitiv, the official Iraq Stock Exchange database, audited financial statements, annual reports, corporate social responsibility reports, and published sustainability documents. Sustainability reporting was assessed according to Global Reporting Initiative indicators and environmental, social, and governance dimensions. Financial performance was measured using return on assets, adjusted return on assets, Tobin’s Q, and enterprise value. Principal component analysis, partial least squares structural equation modeling, fuzzy-set qualitative comparative analysis, and contrarian-case analysis were employed to examine the proposed relationships and identify asymmetric configurations. The structural model showed that the social, governance, economic, and environmental indicators had significant positive effects on corporate sustainability, with t-values of 4.821, 5.028, 2.555, and 2.517, respectively; all paths were significant at the 0.05 level. Sustainability had a significant positive effect on market-based financial performance (t=9.365, p&lt;0.001), while firm size also significantly predicted market-based financial performance (t=2.701, p=0.007). Contrarian-case analysis indicated that approximately 34% of observations concerning environmental performance and return on assets departed from the expected linear pattern. Specifically, 18.6% of companies combined low environmental scores with high financial performance, whereas 15.7% combined high environmental scores with low financial performance. Comparable contradictory configurations were observed for the other sustainability dimensions and financial indicators, confirming the asymmetric and context-dependent nature of the relationships. Sustainability reporting can enhance corporate financial performance; however, its effect depends on the configuration of sustainability dimensions, firm size, industry characteristics, and market conditions. Integrated and context-specific sustainability strategies are therefore more likely to create financial value than symbolic, fragmented, or compliance-oriented disclosures.</p> <p>پژوهش حاضر با هدف تحلیل اثرات نامتقارن ابعاد زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیتی گزارشگری پایداری بر عملکرد مالی حسابداری‌محور و بازارمحور شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار عراق انجام شد. این پژوهش از نظر هدف کاربردی و از نظر روش، پس‌رویدادی و مبتنی بر تحلیل داده‌های ثانویه بود. جامعه پژوهش را ۱۰۳ شرکت ثبت‌شده در بورس اوراق بهادار عراق تشکیل دادند و شرکت‌های واجد معیارهای ورود با روش نمونه‌گیری هدفمند بررسی شدند. داده‌های دوره ۲۰۱۸ تا ۲۰۲۳ از پایگاه Refinitiv، سامانه رسمی بورس عراق، صورت‌های مالی حسابرسی‌شده، گزارش‌های سالانه، گزارش‌های مسئولیت اجتماعی و اسناد پایداری شرکت‌ها استخراج شد. کیفیت گزارشگری پایداری براساس شاخص‌های GRI و ابعاد زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیتی ارزیابی گردید. عملکرد مالی با بازده دارایی‌ها، بازده دارایی‌های تعدیل‌شده، نسبت کیوی توبین و ارزش بنگاه سنجیده شد. داده‌ها با تحلیل مؤلفه‌های اصلی، مدل‌سازی معادلات ساختاری مبتنی بر حداقل مربعات جزئی و تحلیل تطبیقی کیفی مجموعه فازی و موارد متضاد تحلیل شدند. نتایج مدل ساختاری نشان داد شاخص‌های اجتماعی، حاکمیتی، اقتصادی و زیست‌محیطی اثر مثبت و معناداری بر پایداری داشتند؛ آماره‌های t برای این مسیرها به‌ترتیب ۴٫۸۲۱، ۵٫۰۲۸، ۲٫۵۵۵ و ۲٫۵۱۷ بود که همگی در سطح ۰٫۰۵ معنادار بودند. پایداری نیز اثر مثبت و معناداری بر عملکرد مالی بازارمحور داشت (t=9.365، p&lt;0.001) و اندازه شرکت به‌طور معناداری عملکرد مالی بازارمحور را پیش‌بینی کرد (t=2.701، p=0.007). تحلیل موارد متضاد نشان داد حدود ۳۴ درصد مشاهدات مربوط به رابطه شاخص زیست‌محیطی و بازده دارایی‌ها از الگوی خطی تبعیت نمی‌کردند؛ به‌طوری‌که ۱۸٫۶ درصد دارای عملکرد زیست‌محیطی پایین و بازده مالی بالا و ۱۵٫۷ درصد دارای عملکرد زیست‌محیطی بالا و بازده مالی پایین بودند. الگوهای مشابهی در سایر ابعاد پایداری مشاهده شد که از نامتقارن‌بودن روابط حمایت کرد. گزارشگری پایداری می‌تواند عملکرد مالی شرکت‌ها را بهبود دهد، اما شدت و جهت این اثر به ترکیب ابعاد پایداری، اندازه شرکت، صنعت و شرایط بازار وابسته است؛ بنابراین، نهادینه‌سازی راهبردهای یکپارچه و متناسب با زمینه شرکت، اثربخش‌تر از افشای نمادین یا پراکنده خواهد بود.</p> https://www.jafci.com/index.php/jafci/article/download/476/294