حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی 3092-7366 در دست انتشار 1406 10 01 Prioritizing the Identified Components of the Model for Financial and Investment Consulting Service Companies from the Perspective of Institutional Investors’ Decision-Making Using Fuzzy DEMATEL and Hierarchical اولویت‌بندی مؤلفه‌های شناسایی‌شده الگوی شرکت‌های خدمات مشاوره مالی و سرمایه‌گذاری از منظر تصمیمات سرمایه‌گذاران نهادی با استفاده از دیمتل فازی و سلسله مراتبی 1 28 FA پوریا قادری دهکردی گروه حسابداری، واحد شهرکرد، دانشگاه آزاد اسلامی، شهرکرد، ایران ایرج ترابی گروه حسابداری، واحد شهرکرد، دانشگاه آزاد اسلامی، شهرکرد، ایران بهاره بنی طالبی دهکردی گروه حسابداری، واحد شهرکرد، دانشگاه آزاد اسلامی، شهرکرد، ایران Journal Article 1405 01 10 <p>This study aimed to identify and prioritize the components of a model for financial and investment consulting service companies from the perspective of institutional investors’ decisions and to determine the causal relationships among these components using fuzzy DEMATEL. This applied study employed a sequential mixed qualitative–quantitative design. In the qualitative phase, grounded theory and semi-structured interviews were used with 37 experts, including 12 institutional-investor representatives, 13 experts from financial consulting companies, and 12 regulatory experts. Participants were selected through purposive and criterion-based sampling, and interviews continued until theoretical saturation. Data were analyzed through open, axial, and selective coding using MAXQDA 20. In the quantitative phase, 24 principal criteria extracted from the qualitative model were evaluated using fuzzy DEMATEL. Of 37 pairwise-comparison questionnaires distributed to experts, 34 complete questionnaires were included in the analysis to determine the prominence, influence, and dependence of the criteria. The findings produced a paradigmatic model comprising causal conditions, central phenomenon, contextual conditions, intervening conditions, strategies, and consequences. Causal conditions received the highest overall weight of 0.347. In the final prioritization, macroeconomic uncertainty ranked first with a final weight of 0.148, institutional investment decision-making ranked second with 0.140, and use of financial consulting services ranked third with 0.083. Fuzzy DEMATEL analysis showed that the necessity of developing financial consulting companies had the highest network prominence at 17.2823, whereas sanctions and severe market volatility had the strongest causal effect, with a causal index of 0.7543. The findings indicate that an effective model for financial and investment consulting companies should emphasize uncertainty management, structured support for institutional decision-making, professional analysis, independence, information transparency, risk management, and customization of services to capital-market conditions. Sustainable development of the industry therefore requires simultaneous improvement in economic, regulatory, technological, and organizational dimensions.</p> <p>هدف پژوهش حاضر شناسایی و اولویت‌بندی مؤلفه‌های الگوی شرکت‌های خدمات مشاوره مالی و سرمایه‌گذاری از منظر تصمیمات سرمایه‌گذاران نهادی و تبیین روابط علّی و معلولی میان این مؤلفه‌ها با استفاده از روش دیمتل فازی بود. این پژوهش از نظر هدف کاربردی و با رویکرد آمیخته کیفی–کمی انجام شد. در بخش کیفی، از نظریه داده‌بنیاد و مصاحبه نیمه‌ساختاریافته با ۳۷ خبره شامل ۱۲ نفر از سرمایه‌گذاران نهادی، ۱۳ نفر از شرکت‌های مشاور مالی و ۱۲ نفر از نهادهای ناظر استفاده شد. مشارکت‌کنندگان به روش هدفمند و معیاری انتخاب شدند و مصاحبه‌ها تا دستیابی به اشباع نظری ادامه یافت. داده‌ها با کدگذاری باز، محوری و انتخابی و با استفاده از MAXQDA 20 تحلیل شدند. در بخش کمی، ۲۴ معیار اصلی استخراج‌شده از مدل کیفی با تکنیک دیمتل فازی بررسی شدند. از ۳۷ پرسشنامه مقایسات زوجی، ۳۴ پرسشنامه کامل وارد تحلیل شد و روابط اثرگذاری، اثرپذیری و برجستگی معیارها تعیین گردید. نتایج، مدل پارادایمی شامل شرایط علی، پدیده محوری، شرایط زمینه‌ای، شرایط مداخله‌گر، راهبردها و پیامدها را نشان داد. شرایط علی با وزن ۰.۳۴۷ بالاترین اولویت را داشت. در رتبه‌بندی نهایی، عدم قطعیت‌های کلان اقتصادی با وزن ۰.۱۴۸، فرایند تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری نهادی با وزن ۰.۱۴۰ و استفاده از خدمات مشاوره مالی با وزن ۰.۰۸۳ در رتبه‌های نخست قرار گرفتند. در تحلیل دیمتل، ضرورت توسعه شرکت‌های مشاوره مالی با مقدار برجستگی ۱۷.۲۸۲۳ مهم‌ترین معیار شبکه بود، در حالی که تحریم‌ها و نوسانات شدید بازار با شاخص علّی ۰.۷۵۴۳ قوی‌ترین عامل اثرگذار شناخته شد. یافته‌ها نشان دادند که الگوی مطلوب شرکت‌های خدمات مشاوره مالی و سرمایه‌گذاری باید بر مدیریت عدم قطعیت، پشتیبانی ساختاریافته از تصمیم‌گیری نهادی، تحلیل تخصصی، استقلال حرفه‌ای، شفافیت اطلاعاتی، مدیریت ریسک و انطباق خدمات با ویژگی‌های نهادی بازار سرمایه استوار باشد و توسعه این صنعت مستلزم توجه هم‌زمان به عوامل اقتصادی، نظارتی، فناورانه و سازمانی است.</p> https://www.jafci.com/index.php/jafci/article/download/504/313