مدل‌سازی اعتبارسنجی یکپارچه با ESG: ادغام ریسک اقلیمی و شاخص‌های پایداری در رتبه‌بندی اعتباری

نویسندگان

    محمد قزلباش دانشجوی دکتری، گروه مهندسی مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران.
    محمدمهدی باقری * دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، دانشکده حسابداری، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران. Mehdibagheri103@gmail.com

کلمات کلیدی:

اعتبارسنجی, ESG, ریسک اقلیمی, رتبه‌بندی اعتباری, پایداری مالی

چکیده

هدف این پژوهش طراحی و آزمون یک مدل اعتبارسنجی یکپارچه است که در آن شاخص‌های زیست‌محیطی، اجتماعی و حاکمیت شرکتی (ESG) به همراه ریسک اقلیمی در فرآیند رتبه‌بندی اعتباری شرکت‌ها لحاظ می‌شوند. پژوهش از نوع کاربردی و با رویکرد کمی انجام شده است. داده‌های مربوط به ۱۶۵ شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۲۳ جمع‌آوری و به‌صورت پانل متوازن تحلیل شد. متغیر وابسته رتبه اعتباری شرکت بود و متغیرهای مستقل شامل ابعاد سه‌گانه ESG و شاخص ترکیبی ریسک اقلیمی بودند. برای تحلیل داده‌ها از مدل رگرسیون پانلی با اثرات ثابت و روش حداقل مربعات تعمیم‌یافته (GLS) استفاده شد. نتایج نشان داد شاخص‌های محیط‌زیستی، اجتماعی و حاکمیت شرکتی همگی اثر مثبت و معناداری بر رتبه اعتباری شرکت‌ها دارند، در حالی که ریسک اقلیمی اثر منفی و قابل‌توجهی بر آن دارد. همچنین، نتایج مدل تعاملی نشان داد ریسک اقلیمی رابطه بین ESG و رتبه اعتباری را تعدیل می‌کند؛ به‌گونه‌ای که در شرایط ریسک اقلیمی بالا، اثر مثبت ESG بر رتبه اعتباری کاهش می‌یابد. مدل یکپارچه پیشنهادی بالاترین توان تبیین (R²=0.489) را در مقایسه با مدل‌های سنتی نشان داد. ادغام شاخص‌های ESG و ریسک اقلیمی در فرآیند ارزیابی اعتباری موجب افزایش دقت مدل و ارزیابی واقع‌بینانه‌تر از پایداری مالی شرکت‌ها می‌شود. این مدل می‌تواند به‌عنوان ابزاری مؤثر برای مدیریت ریسک و تصمیم‌گیری اعتباری در نظام مالی پایدار مورد استفاده قرار گیرد.

دانلودها

دسترسی به دانلود اطلاعات مقدور نیست.

مراجع

Acharya, V. V., Berner, R., Engle, R. F., Jung, H., Stroebel, J., Zeng, X., & Zhao, Y. (2023). Climate Stress Testing. Annual Review of Financial Economics, 15(1), 291-326. https://doi.org/10.1146/annurev-financial-110921-101555

Afzal, A., Abaidi, J., Firdousi, S. F., & Noor, R. (2024). Climate Change and the European Banking Sector: The Effect of Green Technology Adaptation and Human Capital. Review of Accounting and Finance, 23(3), 394-418. https://doi.org/10.1108/raf-10-2023-0341

Agatha, I. R., & Mita, A. F. (2025). An Analysis of PT Bank CDE's Capacity to Implement the Climate Risk and Management Scenario (CRMS). Gijea, 3(1), 125-136. https://doi.org/10.38035/gijea.v3i1.375

Anastasiou, D., Ballis, A., Kallandranis, C., & Lakhal, F. (2024). Analyzing the Effects of Climate Risk on Discouraged Borrowers: Deciphering the Contradictory Forces. Risk Analysis, 45(1), 223-239. https://doi.org/10.1111/risa.15071

Arintoko, A., Badriah, L. S., Rahajuni, D., Kadarwati, N., & Priyono, R. (2024). The Impact of Macroeconomic Variables on Credit Risk: Evidence Regarding Sustainable Lending in ASEAN Countries. International Journal of Sustainable Development and Planning, 19(4), 1589-1597. https://doi.org/10.18280/ijsdp.190435

Batoon, A. J., & Rroji, E. (2024). Analyzing the Impact of Carbon Risk on Firms’ Creditworthiness in the Context of Rising Interest Rates. Risks, 12(1), 16. https://doi.org/10.3390/risks12010016

Campino, J. D. O. (2023). The Marginal Impact of Predicted Climate Risk Scenarios on Portfolio Credit Risk Stress Testing. Rmfi, 16(2), 124. https://doi.org/10.69554/zmbh7390

Céu, M. S., & Gaspar, R. M. (2024). A Review on Climate Change, Credit Risk and Agriculture. Rural Sustainability Research, 51(346), 38-49. https://doi.org/10.2478/plua-2024-0004

DoĞAn, M., Komath, M. A. C., & Sayilir, Ö. (2025). Credit Rating Prediction With ESG Data Using Data Mining Methods. Future Business Journal, 11(1). https://doi.org/10.1186/s43093-025-00490-1

Khemiri, M. A., & Nouaili, M. (2025). Non-Performing Loans in the MENA Region: How Green Growth Mitigates the Impact of Climate Risk. Asian Economic and Financial Review, 15(8), 1228-1243. https://doi.org/10.55493/5002.v15i8.5506

Kim, J., & Arroyo-Turcios, J. (2025). Conceptual Critical Success Factors Model on Infrastructure Sustainability Rating System for California Construction Projects. https://doi.org/10.31979/mti.2024.2324

Liao, F.-m. (2025). Dynamic Credit Rating Evaluation Algorithm for Customers Using Reinforcement Learning and Multi-Feature Weight Analysis. 116. https://doi.org/10.1117/12.3059656

Malone, L., Smales, L. A., & Liu, Z. (2025). From Extraordinary to Ordinary: How Moody’s Acquisition Made ESG Mainstream in Credit Ratings. Journal of Accounting Literature. https://doi.org/10.1108/jal-12-2024-0381

Martin, V. (2024). The Impact of Climate Change on the Financial Stability of the Republic of Serbia: The Case of the Mining Industry. Economic Themes, 62(3), 413-428. https://doi.org/10.2478/ethemes-2024-0022

Muzuva, M., & Muzuva, D. (2024). The Impact of Climate Change on Banks Loan Portfolios and Strategies for Effective Climate Risk Management. International Journal of Research in Business and Social Science (2147-4478), 13(6), 148-157. https://doi.org/10.20525/ijrbs.v13i6.3510

Nguyen, D. T., & Nguyen, V. (2025). Climate Risk and Credit Losses: A Global Perspective on Heterogeneous Impacts. Journal of Environmental Assessment Policy and Management, 27(04). https://doi.org/10.1142/s1464333225500103

Oguntuase, O. J. (2020). Climate Change, Credit Risk and Financial Stability. https://doi.org/10.5772/intechopen.93304

Popoola, G. O. (2025). Gender Effect of Access to Credit on Adoption of Climate-Smart Agricultural Practices in Oyo State, Nigeria. Journal of Agriculture Forestry and the Social Sciences, 21(2), 8-24. https://doi.org/10.4314/joafss.v21i2.2

Razak, L. A., Ibrahim, M. H., & Ng, A. (2020). Which Sustainability Dimensions Affect Credit Risk? Evidence From Corporate and Country-Level Measures. Journal of Risk and Financial Management, 13(12), 316. https://doi.org/10.3390/jrfm13120316

Rickman, J., Kothari, S., & Ameli, N. (2024). The ‘Hidden Cost’ of Sustainable Debt Financing in Emerging Markets. https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-5246329/v1

Şeker, A., & İşgüven, M. K. (2025). The Nexus Between Biodiversity and Sovereign Credit Ratings: Global Environmental and Economic Interdependencies From a Sustainability Perspective. Sustainability, 17(11), 4977. https://doi.org/10.3390/su17114977

Shapoval, Y. (2024). Greening Monetary Policy: A Conceptual Framework. Scientific Bulletin of International Association of Scientists Series Economy Management Security Technologies, 3(1). https://doi.org/10.56197/2786-5827/2024-3-1-1

Tran, N., & Uzmanoglu, C. (2024). Climate Risk and Credit Ratings. The Journal of Financial Research, 47(4), 947-980. https://doi.org/10.1111/jfir.12388

Wadhwani, E. E. (2022). The Impact of Environmental Factors on Credit Ratings in Healthcare. Frontiers of Health Services Management, 39(1), 26-32. https://doi.org/10.1097/hap.0000000000000146

Xu, H. (2025). Government-Initiated Environmental Credit Rating and Corporate Climate Transition Risk Exposure. Sustainability Accounting Management and Policy Journal. https://doi.org/10.1108/sampj-12-2024-1428

Yébenes, M. O. (2024). Climate Change, ESG Criteria and Recent Regulation: Challenges and Opportunities. Eurasian Economic Review, 14(1), 87-120. https://doi.org/10.1007/s40822-023-00251-x

Yoffe, H., Raanan, N., Fried, S., Plaut, P., & Grobman, Y. J. (2023). Sustainable Urban Landscapes: A computation Framework for Enhancing Sustainability in Early-Stage Design. International Journal of Architectural Research Archnet-Ijar, 18(4), 870-894. https://doi.org/10.1108/arch-06-2023-0152

Yoon, S. J. (2023). Sustainability for Companies Doing ESG. Asia-pacific Journal of Convergent Research Interchange, 9(11), 291-309. https://doi.org/10.47116/apjcri.2023.11.24

Yu, J. (2024). The Superiority of Local ESG Ratings in China’s Credit Risk Assessment: An Empirical Study Based on Default Distance. Journal of World Economy, 3(4), 79-84. https://doi.org/10.56397/jwe.2024.12.09

دانلود

چاپ شده

۱۴۰۵/۰۱/۱۰

ارسال

۱۴۰۴/۰۴/۰۱

بازنگری

۱۴۰۴/۰۷/۲۳

پذیرش

۱۴۰۴/۰۷/۲۹

شماره

نوع مقاله

Articles

ارجاع به مقاله

قزلباش م. .، و باقری م. . (1405). مدل‌سازی اعتبارسنجی یکپارچه با ESG: ادغام ریسک اقلیمی و شاخص‌های پایداری در رتبه‌بندی اعتباری. حسابداری، امور مالی و هوش محاسباتی، 1-17. https://www.jafci.com/index.php/jafci/article/view/233

مقالات مشابه

1-10 از 130

همچنین برای این مقاله می‌توانید شروع جستجوی پیشرفته مقالات مشابه.